La Banque centrale européenne a levé sa recommandation générale contre les distributions, y compris les dividendes et les rachats d’actions, mais dans des conditions strictes qui auront le plus grand impact sur les banques de la zone euro ayant un rendement élevé du capital, ont déclaré les analystes.

La société italienne Intesa Sanpaolo SpA devrait connaître le plus grand déficit de rendement des dividendes prévus dans le cadre des nouvelles restrictions, qui limitent les distributions à 15 % des bénéfices accumulés en 2019 et 2020, ou à 20 points de base du ratio des fonds propres ordinaires de catégorie 1 des banques, selon le montant le plus bas.

Il est toujours conseillé aux banques sous mandat de la BCE de s’abstenir de tout paiement de dividendes et de rachat d’actions jusqu’au 30 septembre 2021, et de ne pas distribuer d’acomptes sur les dividendes de leurs bénéfices de 2021 jusqu’à cette date, a déclaré le régulateur le 15 décembre.

Distributions limitées

Le plafonnement des dividendes devrait conduire à des « distributions très limitées pour l’instant« , a déclaré l’analyste de crédit d’ING, Suvi Platerink, dans une note du 16 décembre. Les banques devraient être guidées par leur future capacité de génération de capital et par l’impact potentiel de COVID-19 sur la qualité de leurs actifs et de leur capital, a-t-elle déclaré.

Alors que les ratios de capital réglementaire des banques européennes se sont généralement améliorés en 2020 malgré la pandémie, les ratios pourraient être davantage mis à l’épreuve en 2021 car la qualité des actifs devrait se détériorer.

Néanmoins, la décision de la BCE de permettre une reprise mesurée des distributions aux actionnaires n’aura pas d’effet sur les notations des banques.

Les estimations des analystes montrent qu’Intesa est la banque qui présente le plus grand déficit parmi les grandes banques de la zone euro. Compte tenu des restrictions de la BCE, basées sur les bénéfices actuels et les prévisions d’actifs pondérés en fonction des risques pour 2020, les rendements en dividendes des banques de la zone euro devraient tomber à une moyenne d’environ 2,0 %, contre 3,5 % selon l’estimation précédente de l’UBS, ont indiqué les analystes dans une note du 16 décembre. Les banques « perçues comme des options plus fortes de rendement du capital » seront « pénalisées dans une plus large mesure par la différenciation modérée intégrée dans l’approche de la BCE », ont-ils déclaré.

La loi française alourdit les paiements

Les banques françaises BNP Paribas SA et Crédit Agricole SA devraient être parmi les institutions les plus touchées de la zone euro. Elles sont confrontées à un déficit de rendement des dividendes compris entre 170 points de base et plus de 400 points de base, selon les estimations des analystes Berenberg et UBS.

Les banques françaises seront en outre confrontées à la législation nationale, qui exige que les paiements de dividendes soient effectués dans les neuf mois suivant la fin de l’exercice fiscal, ont déclaré les analystes de Berenberg. Par conséquent, contrairement à leurs homologues de la zone euro, BNP Paribas et le Crédit Agricole n’auront pas la possibilité de différer le paiement de leurs dividendes 2020 jusqu’à l’expiration des restrictions de la BCE à la fin du mois de septembre 2021, ont-ils déclaré.

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