Le plan budgétaire le plus audacieux de l’histoire de la zone euro suscite des espoirs chez les banquiers, les traders et les gestionnaires d’actifs, de Zurich à Londres.

L’enveloppe de 750 milliards d’euros (825 milliards de dollars) de subventions et de prêts de la Commission européenne fait planer le spectre d’une intégration fiscale plus poussée chez les investisseurs, qui évoquent des scénarios que peu de gens envisageaient il y a quelques semaines encore. Il alimente un climat d’optimisme sur le marché et aide les actifs plus risqués à grimper plus haut.

Les coûts d’emprunt de l’Italie et de l’Espagne ont commencé à baisser, et l’indice Stoxx Europe 600 est sur le point de battre le S&P 500 pour une deuxième semaine consécutive. L’IBEX 35 espagnol est en hausse de 7,7 % depuis lundi.

La « mère de tous les éléments déclencheurs » pour les marchés financiers européens serait une union de transfert, qui réduirait l’écart entre les pays riches, a déclaré Sylvain Goyon, stratège chez Oddo BHF, un groupe franco-allemand de services financiers.

Cela permettrait également de combler les fossés qui menacent l’euro, a-t-il dit, ajoutant que « le coût du capital convergerait vers celui des Etats-Unis ». Il a qualifié le sauvetage de « changement de jeu » et a recommandé aux investisseurs de vendre à découvert les actions américaines au profit des actions européennes.

Un plan radical, et 2,6 billions de dollars, pour sortir l’Europe de l’abîme

Il est certain que le plan de sauvetage de la Commission européenne n’implique pas une mutualisation complète de la dette et doit encore être approuvé par certaines nations sceptiques. L’Autriche, le Danemark, les Pays-Bas et la Suède ont fait part de leur résistance et le plan doit être approuvé par les 27 gouvernements de l’UE, dont les dirigeants se réuniront le 19 juin.

Rien n’indique pour l’instant que le plan de relance ne soit qu’une réponse ponctuelle à une crise sans précédent. Malgré tout, les investisseurs voient les choses d’un œil optimiste.

« C’est un territoire complètement nouveau pour l’Union européenne », a déclaré Michael Strobaek, directeur mondial des investissements du Credit Suisse Group AG, dans une interview télévisée sur Bloomberg. « Et cela rendrait l’Union européenne en tant qu’investissement beaucoup plus attrayante pour les investisseurs mondiaux. »

Cela représenterait un changement pour les marchés européens, qui ont été impopulaires par rapport aux États-Unis. Par exemple, les fonds d’actions européens ont souffert des sorties de capitaux plus que toute autre grande région cette année, perdant environ 31 milliards de dollars, selon les données de l’EPFR Global et de Bank of America Corp.

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